Research and analytics

Waiting, please

Source /
Region /
Сountry /
Date
Type /
Subject /
Language /
Source Comment
September 04, 2014
UFS IC <p><strong><span>ЕвроХим, Норильский никель</span><span>.&nbsp;</span></strong><strong><span>Снижение геополитической напряженности позитивно для долговых рынков</span></strong></p>
Description
Мировые рынки и макроэкономика ·    В ходе телефонного разговора президенты России и Украины пришли к соглашению о введении режима прекращения огня на Донбассе. ·    Инвесторы ожидают сегодняшнего решения ЕЦБ по дальнейшей кредитно-денежной политике. ·    По версии Markit, составной индекс деловой активности еврозоны по итогам августа сократился на 0,3 пункта до отметки 52,5 пункта. ·    Опубликован блок макростатистики по США, рынок не отреагировал на вышедшие цифры. ·    Составной индекс деловой активности РФ, по версии HSBC, в августе снизился на 0,2 пункта до значения 51,1 пункта.   Долговой рынок ·    В среду на фоне снижения геополитической напряженности в государственные бумаги вернулись покупатели. ·    Активность игроков по сравнению с последними днями выросла. ·    Первичный рынок активизируется.   Комментарии ·    «ЕвроХим» привлек синдицированный кредит на $750 млн сроком на восемь лет. Новость нейтральна для бондов компании. В бумагах эмитентов химической отрасли  интересно выглядит более ликвидный и короткий по дюрации Еврохим, 02. Облигации «Акрона» на данный момент справедливо оценены рынком. ·    ГМК «Норильский никель» продолжает избавляться от австралийских активов. Новость позитивна для кредитного профиля Норникеля, однако мы не ждем сильной реакции рынка на нее. Локальные выпуски справедливо оцененными рынком. Интереснее смотрятся Металлоинвест,01 и Русал Братск, 08.
Gazprombank <p><span>Ежедневный обзор долговых рынков</span></p>
Probusinessbank <p>Ежедневный обзор рынка акций. 4 сентября 2014 г.</p>
Description
Сегодня в ходе торгов ожидается насыщенный новостной фон, который будет способствовать повышенной волатильности. Для российского рынка наиболее важными станут новости и решении ЕС по составу новых санкций, который был накануне разработан еврокомиссией. Влияние на рынок также окажут возможные новости со встречи украинского президента с лидерами стран НАТО перед началом 2-дневного Саммита. 
NORD-CAPITAL <p>&nbsp;</p> <p><strong><span>Выступление Драги должно оттенить геополитический фон</span></strong></p> <p>&nbsp;</p>
Description
Завтра состоится долгожданное заседание Управляющего совета ЕЦБ, от которого во многом зависит общий уровень толерантности к рискам в ближайшее время. Хотя многие считают именно вчерашнее мероприятие поворотным в судьбе финансовой политики еврозоны, мы всё же склонны полагать, что глава ЕЦБ Марио Драги пока лишь коснётся общего плана дальнейших действий по стимулированию экономики Старого Света, воздержавшись от конкретных действий – в частности, дальнейшего понижения процентных ставок (как известно, депозитная ставка уже отрицательная, однако, судя по выходящей макростатистике, никакого значимого усиления деловой активности эта мера [пока что] не принесла). Впрочем, ожидается, что сегодня будут подтверждены даты аукционов TLTRO, в рамках которых регулятор предоставит €400 млрд экстрадолгосрочных кредитов банкам.
Promsvyazbank <p>PSB Research || Долговые, денежные и валютные рынки || Утренний eXpreSSo от 4 сентября 2014г</p>
Description
Конъюнктура рынков Глобальные рынки: Гособлигации стран ЕС демонстрируют рост доходностей.>> Еврооблигации: Ценовой рост по ряду бумаг в среду превышал 400 б.п.>> FX/Денежные рынки: Рубль смог продемонстрировать сильное укрепление на заявлениях по Украине. >> Облигации: Оптимизм неожиданно вернулся на рынок ОФЗ. За среду бумаги полностью нивелировали снижение с конца августа.>> Корпоративные события Локо-Банк (В2/-/В+) отчетность по МСФО за 1 пол. 2014 г. Норникель (Ваа2/ВВВ-/ВВВ-) продает Lake Johnson в Австралии.
September 03, 2014
UFS IC <h2>Zapsibcombank.&nbsp;The factor of sanctions is regained</h2>
Description
Global Markets and Macroeconomic News ·    The producer price index in the Eurozone in July decreased by 0.1% on a monthly basis against a 0.2% rise in June. ·    The ISM manufacturing PMI in the USA in August rose by 1.9 points to 59.0 points. ·    The HSBC China composite business activity index in August increased by 1.2 points to 52.8 points. ·    According to the data provided by Markit/JMMA the Japan composite business activity index in August improved by 0.6 points to 50.8 points. ·    The European Commission does not consider the option of blocking Russia from using SWIFT.   Debt Market ·    Market players are undecided, pending another set of sanctions against Russia, which deprive them of active actions. ·    Yesterday government bonds looked stronger after dramatic fall of the trading sessions. ·    Today the Ministry of Finance of the Russian Federation will not hold an auction on allocation of OFZ because of the unfavorable market circumstances. The agency does not enter the primary market for the seventh week in a row amid rapid rise in the yield of government bonds. ·    S&P said yesterday that Russian companies would cope with direct influence of sanctions on creditworthiness indicators, as the experts of the agency stick to the view that the profitability of the Russian companies is adequate.   Comments ·    Zapsibcombank is collecting applications from September 2 to September 4 on acquiring bonds with series BO-04 in the amount of 2 billion rubles. We consider the participation in the primary placement as interesting. The bank offers a premium on its own issue and on issues of other peer- banks. We estimate the fair level of the yield in the range of 13.0-13.1%. Taking into account the duration of 0.5 years the issue is interesting in the contest of the strategy till put option.
UFS IC <h2>&laquo;Запсибкомбанк&raquo; дает старт осеннему сезону размещений</h2>
Description
«Запсибкомбанк» со 2 по 4 сентября проводит сбор заявок инвесторов на приобретение облигаций выпуска БО-04 на 2 млрд руб. Мы считаем участие в первичном размещении интересным. Банк предлагает премию к собственному выпуску и к банкам-аналогам. Справедливый уровень доходности нового выпуска, по нашим оценкам, находится в диапазоне 13,0-13,1%. С учетом дюрации 0,5 г. выпуск в большей степени интересен под стратегию удержания до оферты.ОАО «Акционерный Западно-Сибирский коммерческий банк» («Запсибкомбанк») — крупный региональный банк, один из крупнейших в Тюменской области. Основные направления деятельности: розничный бизнес, кредитование, привлечение средств во вклады и расчетно-кассовое обслуживание. По состоянию на 2 сентября 2014 года «Запсибкомбанк» представлен головным офисом и 98 подразделениями по России. Акционерами банка являются физические лица, бывшие и настоящие руководители банка.
IC RUSS-INVEST <p><strong>ДОЛГОВОЙ РЫНОК: На пониженных оборотах корпоративный сектор подешевел&nbsp;</strong></p>
Description
Семен Немцов, аналитик ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ»: В ходе вчерашних торгов на рынке отечественного корпоративного долга наблюдалось заметное снижение интереса к выпускам по всей длине дюрации.  На понизившихся практически в 10 раз объемах опережающее падение показали выпуски с дюрацией от 2 до 3 лет, потерявшие по 1,4%, против падения рынка в среднем на 10-12 б.п. Сырьевые секторы – единственные, показавшие рост. Бонды металлургии прибавили по 0,4%, а нефтегаза – по 0,65%. Мечел 13 вырос в цене на 5,9%, Мечел 14 – на 1,5%. В нефтегазовой отрасли лидерами оказались Газпром Капитал 6 и Роснефть 6 (+2,1% и 0,6% соответственно). В аутсайдерах оказались сегменты транспорта и банки (-0,35%). РЖД 30 подешевел на 3,2%, ВЭБ 19 и Газпромбанк БО-9 – на 1,95% и 1,6% соответственно. Выпуски внутреннего госдолга продолжили дешеветь, и потери в сегменте ОФЗ составили в среднем 0,25-0,3%. Дальний участок кривой оказался явным аутсайдером, и ОФЗ с дюрацией свыше 5 лет подешевели на 0,35%. Выпуск серии 26212 потерял 0,55%, а 26207 – 0,4%. На рынке российских евробондов продолжилась динамика понедельника, когда рост показали единичные займы. Так, Роснефть 22 прибавила 1,8%, Евраз 18 – 0,5%, а рублевые еврооблигации РЖД и Газпромбанка выросли на 0,3%.
FPB Bank <table> <tbody> <tr> <td>&nbsp;</td> <td><span>Новости долговых и денежных рынков. Ежедневный обзор</span></td> </tr> </tbody> </table> <p>&nbsp;</p>
ICU Аналитика по облигациям-Небольшие объёмы и снижение ставки
Eavex Capital Обзор рынка 3 сентября 2014 г.
ICU Daily Insight-Domestic liquidity flat, bond auction results
Eavex Capital Market Monitor September 3, 2014
Alfa-Bank Ukraine Обзор рынка 3 сентября 2014 г.
AK BARS Bank <p><span><span>АК БАРС Финанс. Ежедневный обзор долгового рынка.</span></span></p>
Empire State Capital Partners Ukraine Markets Daily (September 3, 2014)
Raiffeisen Bank <p>Fixed Income Daily: Кредитные комментарии: Globaltrans, Восточный Экспресс</p>
URALSIB Capital <p>Запсибкомбанк - первичное размещение</p>
Description
Умеренный рост в прошлом помог избежать потерь в качестве активов Банк размещает локальный бонд на 2 млрд руб.   Короткий выпуск с привлекательной доходностью. Запсибкомбанк возвращается на первичный рынок, предлагая инвесторам новый выпуск биржевых облигаций серии БО-04 объемом 2 млрд руб. Срок обращения данного выпуска составляет три года, но по нему предусмотрена оферта через шесть месяцев. Книга заявок на участие в размещении будет открыта со 2 по 4 сентября, а размещение выпуска на бирже предварительно запланировано на 8 сентября. Ориентир по ставке купона находится на уровне 13,0%, что соответствует доходности к оферте 13,42%. Выпуск уже включен в котировальный список Первого уровня, а также соответствует критериям включения в ломбардный список ЦБ, куда входят остальные два биржевых бонда Запсибкомбанка (с начальным дисконтом 20%). Всего у эмитента на данный момент в обращении находятся три выпуска облигаций номинальным объемом около 4,4 млрд руб., однако бумага серии БО-2 ранее в полном объеме была выкуплена по оферте, а большая часть размещенного в июне пятилетнего субординированного выпуска серии 02 была выкуплена акционерами банка. Так что реальный объем находящихся в рынке облигаций Запсибкомбанка составляет порядка 2,1 млрд руб., что весьма скромно на фоне размера его активов. Премия относительно бондов конкурентов при более низких рисках. В целом ликвидность на локальном рынке сейчас низкая, что затрудняет оценку справедливой доходности для выпуска Запсиб БО-4. Близкие по дюрации облигации сопоставимых банков, в частности УБРиРа, Азиатско-Тихоокеанского банка и Татфондбанка, котируются с доходностями в среднем на 20–70 б.п. ниже, чем ориентир по Запсиб БО-4 на уровне 13,42%. То есть приобретение нового выпуска даст возможность повысить доходность при более низких, по нашему мнению, рисках.  
URALSIB Capital <p>Ежедневный аналитический обзор. Комментарии: Кокс, Банк Русский Стандарт, Лукойл.</p>
BCS <p><span>Навигатор долгового рынка. Комментарии: Кокс. Экономика: рубль</span></p>
Gazprombank <p><span>Ежедневный обзор долговых рынков</span></p>
Promsvyazbank <p><strong><strong><span><strong><span></span></strong></span></strong></strong></p> <p>PSB Research || Кредитный комментарий: Татфондбанк, Банк Зенит, Межтопэнергобанк.</p> <p><strong><span><strong
Empire State Capital Partners <p>Ukrainian VAT Bonds report</p>
Description
The issue of VAT bonds by the Ukrainian state is still a good investment opportunity in the UAH debt market and we recommend taking the opportunity of buying the papers. Currently the bond trades with a discount of 18-19%, which corresponds to a YTM of 20%. As the bonds have re-aligned their quotes to sovereign debt, we see bond appreciation potential in the lowering sovereign risk and local currency stabilization in the mid-term period.
Probusinessbank <p><span>Ежедневный комментарий по рынку облигаций 3 сентября 2014 г.</span></p>
Description
Во вторник российский долговой рынок четвертый торговый день к ряду продолжил снижение. Возможные введения санкций со стороны ЕС и нестабильная ситуация на денежном и сырьевом рынках не давали сбить «медвежий» тренд. Кроме того, вчера появилась информация, что ограничительные меры с выходом на рынок капитала и привлечение синдикатов могут быть распространены на небанковские компании. По итогам дня, суверенные еврооблигации выросли в доходности на всем участке кривой (5-7 б.п.). При этом, евробонды, вопреки общему негативному фона находились в «зеленой» зоне большую часть дня. Мы полагаем, инвесторы решили зафиксировать часть своих позиций, тем самым, вызвав внутридневной рост цен. На рынке ОФЗ продажи наблюдались (уже пятый торговый день) на среднем участке кривой. Так спред к недельной ставки РЕПО для бумаг с дюрацией 2-6 лет достиг уровня 180-200 б.п., что на 80-100 б.п. выше июньских значений. При этом, короткие бонды выросли в цене на 20-30 б.п. – возможно участники рынка сокращают дюрацию своих портфелей и инвестируют денежные средства в бумаги с погашением в течение полугода. Сегодня рынок будет находиться в ожидании макроэкономической статистики по России. Кроме того, вчера ЕС сообщил, что введение санкций может последовать в пятницу на этой недели. Тем самым, мы полагаем, рынок не будет иметь четкого тренда – инвесторы могут фиксировать прибыль, либо покупать бумаги с большим купоном, выходя из облигаций с более низким (хеджируя свои позиции). Утром суверенные еврооблигации и локальный рынок ОФЗ торгуются преимущественно ростом цен на всем участке кривой доходности. В поддержку выступает национальная валюта, которая в паре с долларом, после пятидневного снижения, выросла до 37,3 руб.(-0,2% с утра). 
Irbis IAFM Обзор по биржевому фондовому рынку Казахстана за 25 – 29 августа 2014 года
JAZZ CAPITAL Ежедневный обзор рынков 03.09.2014
JAZZ CAPITAL Ежедневный обзор рынков 03.09.2014
ROSBANK <p>Брифинг долговых рынков</p>
Bank Saint Petersburg <p>&nbsp;Ключевые рынки. Дневной фокус. 3 сентября 2014</p>
Description
ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ Возобновившиеся торги на американских фондовых площадках привели к тому, что фондовые индексы США незначительно снизились. Так S&P500 потерял 0,1% и опустился до 2002 пунктов.Вызывает опасения цена на нефть, которая вчера существенно подешевела. Так баррель марки Brent подешевел за день на 2,4% и опустился уже до уровня $100,3 0 - минимума за 15 месяцев. Цена на нефть Urals опустилась ниже  до $99.2. Российский фондовый индекс РТС остался на прежнем уровне 1178 пунктов. Курс российской валюты снизился против доллара  на 0,4%,  против  евро  -  0,5%. Курс закрытия доллара во вторник составлял 37,46 рублей, а евро – 49,18 рублей.     ГЛАВНОЕРубль: Риск новых санкций и нефть продолжают толкать рубль вниз.Денежный рынок: Сегодня утром ставки денежного рынка на уровне  7,75-8,25%. Мы ожидаем, что до конца недели ставки будут оставаться на уровнях близких к текущим.Рынок рублевого госдолга: Вчера долговой рынок показал минимальное изменение в отсутствие драйверов. РЕКОМЕНДАЦИИКурс российской валюты во вторник продолжил снижаться, хотя темпы снижения несколько замедлились по сравнению с концом прошлой недели. Факторы остаются прежними: сложная ситуация на Украине и риск  того, что в конце недели ЕС объявит о новом пакете санкций. Кроме этого сильное снижение нефти во вторник, цена которой опустилась до минимума за 15 месяцев, вызывает все большие опасения.По словам главы внешнеполитического ведомства ЕС Федерики Могерини представители стран ЕС в четверг и пятницу будут обсуждать предложенный Еврокомиссией пакет санкций. Окончательное решение будет принято не позже пятницы. Источники Reuters сообщили, что может быть введен запрет на покупки новых государственных облигаций России. Кроме того европейские дипломаты отмечают, что рассматривается расширение запрета на доступ к рынку капитала всех госкомпаний РФ (в настоящий момент такой запрет действует только пяти крупнейших государственных банков).  В то же время ЕС пока не собирается отключать Россию от системы международных платежей SWIFT.На данный момент мы рекомендуем держать наличные средства в валюте, поскольку негативный новостной фон преобладает, и риск новых санкций увеличился.  Наш базовый прогноз на конец года – 37.8 рублей за доллар.  В самое ближайшее время,  до появления официальной информации о новых санкция рубль, вероятно, продолжит оставаться в «боковике». ЭКОНОМИКА РОССИИРубльКурс российской валюты во вторник продолжил снижаться, хотя темпы снижения несколько замедлились по сравнению с концом прошлой недели. Факторы остаются прежние: сложная ситуация на Украине и риск  того, что в конце недели ЕС объявит о новом пакете санкций. Кроме этого сильное снижение нефти во вторник, цена которой опустилась до минимума за 15 месяцев, вызывает все большее опасение.По словам главы внешнеполитического ведомства ЕС Федерики Могерини представители стран ЕС в четверг и пятницу будут обсуждать предложенный Еврокомиссией пакет санкций. Окончательное решение будет принято не позже пятницы. Источники Reuters сообщили, что может быть введен запрет на покупки новых государственных облигаций России. Кроме того европейские дипломаты отмечают, что рассматривается расширение запрета на доступ к рынку капитала всех госкомпаний РФ (в настоящий момент такой запрет действует только пяти крупнейших государственных банков).  В то же время ЕС пока не собирается отключать Россию от системы международных платежей SWIFT.Среди других идей, озвученных в понедельник, - полный запрет на экспорт в РФ товаров двойного назначения, которые могут использоваться как в гражданской, так и в военной сфере; расширение запрета на поставки передовых энергетических технологий, а также запрет на участие РФ в культурных, спортивных (чемпионат мира по футболу?) и экономических мероприятиях (источник: Reuters).Таким образом, пока все это слухи  или предложения, а не официальная информация. В то же время в прошлый раз,  в конце июля, подобные слухи в итоге подтвердились. По информации The Wall Street Journal, представители США работают в тесном контакте с ЕС, чтобы координировать санкции по времени введения и жесткости.В пятницу состоится очередная встреча представителей Киева, юго-востока Украины и ОБСЕ в Минске.На данный момент мы рекомендуем держать наличные средства в валюте, поскольку негативный новостной фон преобладает, и риск новых санкций увеличился.  Наш базовый прогноз на конец года – 37.8 рублей за доллар.  В самое ближайшее время,  до появления официальной информации о новых санкция рубль, вероятно, продолжит оставаться в «боковике». В последние месяцы из-за роста напряженности значительно выросла и стоимость хеджирования. В связи с этим мы считаем, что наличные средства имеет смысл хранить в валюте, при этом хеджироваться с помощью форвардов от дальнейшего ослабления рубля сейчас чрезмерно дорого.Нельзя исключать, что в случае если никаких новых обострений не случится, то доллар может начать постепенно снижаться в ближайшие дни. Снижение по евро может быть еще сильнее, учитывая то, что Европейский Центральный Банк может приступить к программе смягчения в Еврозоне, и это еще сильнее понизит курс евро против доллара. Напомним, что в последние месяцы уже были случаи, когда объявления о санкциях приводили к росту российских финансовых рынков, которые закладывали более негативные ожидания.   ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОКСегодня утром ставки денежного рынка на уровне  7,75-8,25%. Мы ожидаем, что до конца недели ставки будут оставаться на уровнях близких к текущим.Со вчерашнего дня объем ликвидности в системе увеличился на 81 млрд. рублей и составляет сегодня утром 1,28 трлн. рублей. Остатки на корсчетах поднялись  до  1,09 трлн. рублей.Аукцион недельного РЕПО прошел с небольшим переспросом: 2,17 трлн. рублей на 2,1 трлн. рублей. Сегодня, после исполнения первой части вчерашнего аукциона и второй части предыдущего, с рынка уйдет 310 млрд. рублей. Вчерашний аукцион Росказны прошел с переспросом, на предложенные 30 млрд. бюджетных рублей, пришлось 95 млрд. рублей спроса. Средневзвешенная ставка составила 8,7%, срок размещения 35 дней.Поддержку денежному рынку оказывают расходы бюджета, после перечисления платежа по налогу на прибыль 28 августа из бюджета ежедневно приходит от 40 до 70 млрд. рублей. До конца периода усреднения (10 сентября), расходы бюджета будут оставаться примерно на том же уровне или немного ниже, судя по предыдущим годам. Банки будут стремиться удерживать остатки на корсчетах на уровне близком к сегодняшнему, что с учетом оттока по аукционам РЕПО и Росказны создаст дополнительный спрос на ликвидность. В следующий понедельник пройдет аукцион предоставления ликвидности от ЦБ РФ по 312-П на 700 млрд. рублей, что с учетом возврата 500 млрд. рублей дает приток в 200 млрд. рублей. Таким образом, приток по 312-П и расходов бюджета должен компенсировать отток по РЕПО и с депозитов Росказны. В связи с этим мы ожидаем сохранения ставок денежного рынка на текущих уровнях.ДОЛГОВОЙ РЫНОК  По итогам вчерашнего дня доходности основных выпусков ОФЗ не показали существенного изменения. На рынке по-прежнему есть ожидания того, что новые санкции в отношении России могут коснуться возможности покупки российского государственного долга иностранными инвесторами. Новый пакет санкций возможно будет опубликован 5 сентября. Российский рубль остается под давлением, что повышает вероятность повышения ставок ЦБ РФ для поддержки российской валюты.На прошлой неделе в среду вышли данные по инфляции с 19 по 25 августа, инфляция вновь составила 0,1%, как мы и ожидали. Данные за последнюю неделю августа будут опубликованы сегодня. Фактор инфляции является негативным для долгового рынка, т.к. рост цен показывает ускорение, что может привести к повышению ставок ЦБ РФ в сентябре.
Veles Capital <p>Ежедневный обзор долгового рынка - 03 сентября 2014 г.</p>
Description
Внешний рынокВ качестве санкции против России ЕС могут ввести ограничение на доступ к финансированию для всех госкомпанийВ отсутствии позитивных для российского рынка новостей и под натиском растущей кривой UST евробонды продолжили терять в ценеВнутренний рынок Корсчета и депозиты банков в ЦБ продолжают пополнятьсяКонъюнктура российского рынка во вторник не претерпела заметных измененийБез комментариевВЭБ предоставит ГЛОБЭКСБАНКу субординированный кредит на 5 млрд руб.
“Research and analytics” section shows daily analytical commentary, weekly and special reviews from leading investment banks on the following topics: macroeconomics, money market, bonds and international bonds, syndicated loans and promissory notes. Comments can be searched by topic, source, key words, and review publication frequency. It is possible to set automatic e-mail sending of required comments from a certain source.
minimizeexpand
150 000
issues: local and international bonds
170
countries
+7 812 336 97 21
pro@cbonds.info
150 000
issues: local and international bonds
170
countries
Сbonds is a global Fixed income data platform
+7 812 336 97 21
pro@cbonds.info
Data
  • Descriptive data on bonds
  • Bond Quotes from trading systems and market participants
  • Prospectuses and other issue documents
  • Credit ratings
  • Indices and indicators
  • Market news and analytical research
Analytical instruments
  • Multi-parameter bond database search
  • Bond Maps
  • Market calendar
  • Bond calculator
  • Watchlist and Portfolio management
  • Chart analysis
  • Mobile App and Excel Add-in Tool
Enter or RegisterSubscription/Trial access