Contact us (+ 7 (921) 446-25-10)
×
Texting is available for authorized users.
Please register or log in at the website.
×
Your request for online training is sent. Cbonds managers will be in touch with you shortly. Thank you!

Research and analytics

Waiting, please

Source

Select all
onoff
 / 
  • Alfa Bank
  • Bank ZENIT
  • Promsvyazbank
  • Raiffeisen Bank
  • Region BC
  • ROSBANK
  • Sberbank CIB
  • URALSIB Capital
  • Veles Capital
  • VTB Capital
  • ABSA Bank
  • ACRA
  • Adamant Capital (Ukraine)
  • African Markets
  • AK BARS Bank
  • Al Masah Capital
  • Alfa-Capital
  • Aricapital Asset Management
  • Asian Development Bank (ADB)
  • Asyl-Invest
  • Bank Audi
  • Bank of Russia
  • Bank Saint Petersburg
  • BCC Invest
  • BOC International
  • Bondcritic Limited
  • Byblos Bank
  • Cbonds EM
  • Cbonds Group
  • Cbonds Legal
  • Cbonds Research
  • Cbonds Review
  • Center for Strategic Studies
  • Citadele Bank
  • Concorde Capital
  • Credi Agrikol Bank (Ukraine)
  • Dagong Global
  • DBS Bank
  • DBS Group Holdings Ltd
  • Development Bank of the Republic of Belarus
  • Eavex Capital
  • Emirates NBD
  • Empire State Capital Partners
  • EuroRating
  • FUIB
  • Galt and Taggart
  • Gazprombank
  • GfK Rus
  • GLOBEXBANK
  • Halyk Bank
  • Halyk Finance
  • Hong Leong Bank
  • IC RUSS-INVEST
  • ICU
  • IFC Solid
  • IG UNIVER
  • Investcafe
  • Kazkommerts Securities
  • KIT Finance
  • Liniya Prava
  • Magister Capital
  • Maybank
  • Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine
  • Ministry of Finance (Belarus)
  • Moscow Exchange
  • MosFinAgency
  • Nordea Bank
  • NSD
  • OCBC
  • Otkritie Bank
  • Otkrytie Brokerage House
  • OTP Bank (Ukraine)
  • Price center «Cbonds Valuation»
  • Promsvyaz, Ltd.
  • PwC (Global)
  • Raiffeisen Bank Aval
  • Raiffeisen Capital Asset Management Company
  • Republic of Turkey Prime Ministry Undersecretariat of Treasury
  • Research for Traders
  • RHB Bank
  • Risk Management Institute
  • RUSIPOTEKA
  • Sberbank
  • Sberbank (Ukraine)
  • Sberbank Asset Management
  • SP Advisors
  • Standard Bank
  • TBC Capital
  • Tengri Capital
  • UkrSibbank
  • Vnesheconombank
Region /
Сountry /
Date
Type /
Subject /
Language /
Reset
Source Comment
October 24, 2003
Alfa Bank Инвестиционный рейтинг: что дальше?
Description
Основные положения · Присвоение инвестиционного рейтинга вызовет рост сальдо счета движения капитала в 2004 г. После присвоения инвестиционного рейтинга российские компании предпочтут увеличить репатриацию оффшорных капиталов в Россию. Укрепление рубля приведет к росту заимствований российскими компаниями на международных рынках в результате переоценки стоимости кредитов в национальной валюте. Кроме того, инвестиционный рейтинг обеспечил доступ на российский рынок ряду зарубежных фондов, ориентированных на вложения в низкорисковые активы. · При ценах на нефть 27 – 30 $/баррель в 2004 г. курс рубля стабилизируется около 29 руб/$ Растущий приток капитала значительно усложняет положение ЦБ, который не сможет предотвратить номинальное укрепление рубля даже ценой роста резервов. Мы ожидаем, что резервы ЦБ на конец 2004 г. составят $85 млрд, но этого увеличения будет недостаточно, чтобы удержать курс рубля на уровне ниже 30 руб/$. Если инвестиционный спрос останется на низком уровне в 2004 г., рост резервов и, соответственно, увеличение рублевой ликвидности приведет к несоразмерному росту стоимости ликвидных активов. · В начале 2004 г. мы ожидаем снижения доходностей суверенных еврооблигаций на 0,5-0,8%, однако уже во втором квартале 2004 г. возможен возврат к текущим уровням Мы прогнозируем рост цен еврооблигаций в начале следующего года, вызванный пересмотром лимитов и переоценкой инвесторами риска вложений в российские активы. Однако высокая корреляция с Казначейскими обязательствами США на фоне усиления ожиданий роста ставок ФРС может нивелировать положительный эффект присвоения инвестиционного рейтинга уже в II квартале 2004 г. · Эффект повышения рейтинга для рынка ГКО-ОФЗ будет минимальным Рынок ГКО-ОФЗ в наименьшей степени выиграет от повышения привлекательности рублевых инструментов по причине низкой ликвидности и роста эмиссии госбумаг в 2004 г. Доходность трехлетних гособлигаций в 2004 г. будет находиться в диапазоне 6,5% – 7,2% годовых, что незначительно ниже текущего уровня. · Мы ожидаем снижения доходностей корпоративных облигаций на 1-3%, рост первичных размещений в первой половине 2004 г. Укрепление номинального курса рубля и рост ликвидности вызовут переток средств в рублевые инструменты, преимущественно в корпоративные облигации. Это обеспечит снижение доходностей выпусков 1-го и 2-го эшелонов до 8-13% годовых. Как следствие, переоценка эмитентами рыночной конъюнктуры, может стать стимулом для размещения части сформировавшегося в 2003 г. «навеса» отсроченных эмиссий объемом 54 млрд руб.
ROSBANK Нортгаз - Технология независимости
October 23, 2003
Bank Trust Технический анализ
October 21, 2003
Bank Trust МОСКВА: последствия повышения рейтинга
October 17, 2003
Bank Trust РАЗГУЛЯЙ-УКРРОС - Новый выпуск CLN
Renaissance Capital First-Tier Rouble Bonds Have First-Tier Potential
Description
„« We expect a new wave of demand from foreign investors on the corporate and municipal rouble debt market following the upgrade of RussiaЎ¦s sovereign credit rating to investment grade. „« We believe this demand to be geared to the highest quality debt instruments ЎV City of Moscow, TNK-5, VTB-3, and Gazprom-2 bonds ЎV which for this reason are likely to outperform the market. „« We expect the upward trend to continue in the medium term, and recommend investing in first-tier bonds with long duration in order to maximise total return.
Renaissance Capital Рублевые облигации первого эшелона обладают наилучшим потенциалом
Description
• Мы ожидаем приход нового спроса на рынок внутренних негосударственных долговых обязательств со стороны нерезидентов после присвоения России суверенного кредитного рейтинга на уровне инвестиционного • Мы полагаем, что этот спрос будет направлен в наиболее качественные долговые инструменты: облигации Москвы, ТНК-5, ВТБ-3 и Газпром-2, в результате чего их доходности снизятся быстрее среднего рыночного уровня • Ожидая сохранения возрастающей тенденции ценового тренда на рынке в среднесрочной перспективе, мы рекомендуем инвестировать в облигации первого эшелона с длинной дюрацией для максимизации совокупного дохода по позиции
October 15, 2003
Bank Trust Сбербанк РФ - Дебютный выпуск FRN
October 14, 2003
FC URALSIB НИКойл представляет новую систему рейтингов надежности
Description
Рейтинги надежности, присваиваемые НИКойлом, устанавливаются отделом исследований долговых рынков ФК «НИКойл». Рейтинг надежности присваивается, как правило, выпуску облигаций эмитента и является комплексной оценкой риска своевременного обслуживания и погашения данного выпуска. В отдельных, особо оговариваемых случаях рейтинг надежности НИКойла может относиться к общей кредитоспособности эмитента. Рейтинг надежности не является рекомендацией в отношении покупки или продаже облигаций и не является рекомендацией по включению или невключению облигаций в инвестиционный портфель. Рейтинги надежности НИКойла будут публиковаться в ежедневном обзоре рынка долговых обязательств, а также в ежедневном приложении «Рынок долговых обязательств в цифрах». Названные обзоры доступны на веб-сайте НИКойла www.brokerage.nikoil.ru и в информационной системе Bloomberg по адресу NKOL.
October 13, 2003
MosFinAgency Краткий обзор рынка облигаций Городского облигационного (внутреннего) займа Москвы
06 октября – 10 октября 2003 г.
October 09, 2003
Bank ZENIT Baa3 – новые горизонты российских облигаций
OLMA IC Инвестиционный рейтинг России – последствия для финансовых рынков
Description
8 октября 2003 г. международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service пересмотрело страновой кредитный рейтинг России. Сам по себе пересмотр рейтинга в начале октябре неожиданностью не был, поскольку агентство поставило российский рейтинг на пересмотр с июля и в соответствии с формальной процедурой, собиралось объявить итоги пересмотра через 3 месяца. Сюрпризом стало повышение рейтинга сразу на 2 ступени так, что Россия впервые в своей истории получила кредитный рейтинг инвестиционного уровня (Ваа3). Ни одно из общепризнанных рейтинговых агентств не обещало присваивать России инвестиционный рейтинг, по крайней мере, до завершения президентских выборов – 2004. Standard&Poor’s и сейчас считает решение своего конкурента Moody’s преждевременным, учитывая низкую степень диверсификации российской экономики и ее высокую зависимость от мировых цен на энергоресуры. Присвоение инвестиционного рейтинга означает признание одним из ведущих рейтиновых агентств достаточной способности своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, причем не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе. При этом рейтинг уровня Ваа по классификации Moody’s является низшим из инвестиционных рейтинговых разрядов и облигации такого эмитента обладают чертами бумаг спекулятивного уровня. Какими могут стать основные последствия получения инвестиционного рейтинга для российской экономики и финансовых рынков? 1. Появляется теоретическая возможность притока в Россию средств портфельных институциональных инвесторов – инвестфондов, страховых компаний, пенсионных фондов, ограниченных требованием инвестировать только в инструменты с инвестиционным рейтингом. Потенциал этих фондов оценивается участниками рынка в $1 трлн. Вероятность фактического притока этих средств достаточно высока – темпы роста российской экономики (5-6% в год) представляются иностранным инвесторам достаточно привлекательными, а риск резкого обвала мировых цен на нефть – невысоким. 2. Значительно улучшаются условия доступа России как заемщика на международные рынки капитала, что может снизить остроту проблемы выплат по внешнему долгу в «пиковые» годы. Соответственно, правительство может сместить акцент бюджетной политики с накапливания профицита бюджета (на «черный день») на снижение налогов и более активное вовлечение бюджетных средств в стратегические инвестиционые проекты, где требуется участие государства. 3. При повышении рейтингов российских корпораций вслед за страновым рейтингом заметно улучшаются их возможности по привлечению финансирования на международных рынках заимствований, что очень выгодно при текущих сверхнизких процентных ставках. Несмотря на то, что потенциал снижения доходностей российских еврооблигаций уже не так высок – рынок еще до рейтинговых агентств высоко оценил их (по итогам повышения рейтинга на 8 октября спред EMBI+ российских евробондов к американским казначейским облигациям снизился до рекордного уровня в 221 б.п., а у Мексики с сопоставимым рейтингом S&P (BBB-) он составляет 207 б.п.), новые уровни процентных ставок могут активизировать уже происходящий бум размещений еврооблигаций относительно качественных российских корпоративных эмитентов. Это позволит им рефинансиовать более дорогие и «короткие» долги на более выгодных условиях, и привлечь инвестиционные ресурсы. 4. Ожидаемый приток иностранных инвестиций объективно будут поддерживать тенденцию к укреплению курса рубля. Однако, на наш взгляд, более важным фактором курсообразования будут все же мировые цены на основные товары российского экспорта (нефть, газ, металлы) и политическая стабильность в стране. 5. Наиболее сильное влияние изменения рейтинга можно ожидать на рынке акций. После волны спекулятивного роста, связанного с пересмотром страновых рисков и ставок дисконирования, что приведет к повышению справедливой стоимости большинства акций, через некоторое время российский рынок акций может перейти в новое качество. Во-первых, blue chips могут получить новый потенциал роста, поскольку для консервативных институциональных инвесторов, которые смогут прийти в Россию после получения инвестиционного рейтинга, одним из ключевых ограничений является капитализация компаний, а у акций «первого эшелона» она максимальна. Во-вторых, недостаточная капитализация наиболее ликвидных акций «второго эшелона» может стать стимулом для процессов консолидации в пока менее интегрированных, чем нефть и газ, отраслях – металлургия, телекоммуникации. Для крупнейших и пока «закрытых» российских предприятий, например, алюминиевой промышленности, также появляется стимул к проведению IPO и перехода к статусу публичных корпораций, поскольку появится возможность привлечь действительно крупные инвестиции для равития бизнеса. Наконец, процесс IPO может охватить и средние предприятия из пока слабо представленных на фондовом рынке отраслей (торговля, услуги, пищевая промышленность, строительство). Таким образом, пока еще узкий и спекулятивный рынок акций может существенно «расшириться» за счет новых привлекательных эмитентов, менее зависимых от товарного экспорта, что качественно изменит его капитализацию, устойчивость и взаимосвязь с реальной экономикой. Вместе с тем, существуют и определенные риски от ожидаемого притока инвестиций: 1. Хотя формально Россия и получила инвестиционный рейтинг, среди инвесторов преобладают сомнения в устойчивости экономического роста при резком снижении мировых цен на нефть, а в последнее время – и в политической стабильности. Поэтому, по крайней мере в ближайшее время, средства будут приходить в основном краткосрочные и спекулятивные. Консервативные инвесторы предпочтут дождаться завершения выборов и присвоения инвестиционного рейтинга еще хотя бы одним признанным международным агентством. Кроме того, для них в России пока просто нет достаточного объема качественных активов и проектов. 2. Риски притока «горячих», краткосрочных денег на слабых развивающихся рынках общеизвестны – это показал азиатский кризис 1997 г. и его продолжение в России в 1998 г. При ухудшении ситуации на мировых финансовых рынках может немедленно последовать отток спекулятивного капитала с национальных финансовых рынков, что провоцирует их обвал вместе с крахом уже достаточно «привязанных» к ним компаний реального сектора. 3. Валютные риски. При крайне благоприятных сейчас условиях заимствований на международных финансовых рынках на них могут выйти компании, не имеющие соответствующего покрытия в виде валютной выручки (получающие основные доходы в рублях). Последствия могут окааться печальными, особенно при нестабильности курсов основных мировых валют и при снижении притока валюты в Россию.
VTB Bank North-West ОАО "Акрон": Аналитический обзор
October 08, 2003
FC URALSIB NIKoil Research: Присвоение России инвестиционного рейтинга. Как это скажется на России'30.
Bank ZENIT Ежемесячный обзор рынка корпоративных облигаций
October 07, 2003
Bank Trust Мобильные ТелеСистемы - Новый выпуск еврооблигаций
FC URALSIB Индексы ликвидности НИКойла
НИКойл представляет новый продукт - индексы, отражающие ликвидность торговли в трех сегментах рублевого рынка долговых инструментов.
Description
НИКойл представляет новый проект, призванный обеспечить аналитическую поддержку инвесторам и не имеющий аналогов в России, – ежедневная публикация индексов, отражающих ликвидность торговли в трех сегментах рублевого рынка долговых инструментов: NIKoil-LOFZ – индекс ликвидности рынка ГКО-ОФЗ; NIKoil-LMuni – индекс ликвидности рынка муниципальных (субфедеральных) рублевых облигаций; NIKoil-LCorp – индекс ликвидности рынка корпоративных рублевых облигаций. Назначение индексов ликвидности Для инвесторов, вкладывающих средства в рублевые облигации, а также для эмитентов и аналитиков рынка одним из самых важных является вопрос, как быстро и с какими потерями рынок в текущем состоянии позволяет продать открытые позиции. Помимо этого, инвесторам важно понимать, какой рост цены обеспечит безубыточный выход из открываемой позиции. На оба эти вопроса можно получить ответы, пользуясь индексами ликвидности, которые начинает рассчитывать НИКойл. В целом, индексы ликвидности показывают, насколько активен рынок в данном секторе, и, соответственно, могут служить индикаторами возможности спекулятивной игры. Где будут публиковаться индексы ликвидности Индексы ликвидности НИКойла будут размещаться в открытом доступе на странице НИКойла в информационной системе Bloomberg. Доступ к главной странице НИКойла осуществляется по команде NKOL. Быстрый доступ к индексам – по команде ALLX NKOL. Кроме того, индексы ликвидности будут публиковаться в ежедневном обзоре НИКойла по рынку долговых обязательств, а дальнейшем и в готовящемся регулярном обзоре по вторичному рынку и на веб-сайте НИКойла.
October 06, 2003
ROSBANK Выпуск еврооблигаций ММК: доходность вряд ли превысит 8,5% годовых
October 02, 2003
Bank Trust ММК. Новый выпуск еврооблигаций.
October 01, 2003
MosFinAgency Краткий обзор рынка облигаций Городского облигационного (внутреннего) займа Москвы
за сентябрь 2003 г.
September 30, 2003
Bank Trust Россия: инвестиционный уровень суверенного кредитного рейтинга до конца 2004 года – миф или реальность?
September 26, 2003
Bank ZENIT Облигации ТД Мечел: pro et contra
September 24, 2003
Alfa Bank Дефицит рублей на рынке обострится: ставки overnight достигнут 20% годовых к концу месяца, прогноз по рублю - 30,4-30,45 руб/$.
Description
Основные положения Дефицит ликвидности в конце сентября будет более острым по сравнению с предыдущими месяцами. 24-29 сентября ставки overnight на рынке межбанковских кредитов достигнут 20% годовых. Курс рубля, вероятно, укрепится до 30,4 – 30,45 руб/$. В начале октября появившиеся свободные средства будут направлены на валютный рынок. Давление на рубль приведет к его обесценению до 30,6 руб/$. Ставки overnight снизятся до 2-5% годовых, что, тем не менее, выше 0,5-2%, наблюдавшихся в начале предыдущих месяцев. Начиная с июля происходило плавное сокращение объема ликвидности в банковской системе. Нисходящий тренд для индикатора ликвидности будет преобладать до конца этого года. Такая динамика увеличит волатильность ставок на рынке МБК в последующие месяцы.
ROSBANK Группа «Ист Лайн»: Основные выводы к отчетности компаний, входящих в АПК «Домодедово»
September 23, 2003
Region Group До конца месяца, по нашим оценкам, большая часть операторов вексельного рынка займет выжидательную позицию в ожидании возобновления спроса в начале следующего квартала
September 22, 2003
Bank ZENIT Тинькофф три месяца спустя...От слов к делу
September 18, 2003
FC URALSIB Пузырь ликвидности вскоре может лопнуть?
Description
- Ставки межбанковских кредитов свидетельствуют о снижении рублевой ликвидности - Валютная торговля активизировалась после сокращения потоков иностранной валюты на рынке - Банк России продает доллары, чтобы снизить уровень ликвидности - Рыночные настроения меняются, так как все больше трейдеров предпочитают покупать валюту Основным фактором, влияющим на рынок, стали дешевые денежные средства… В июле мы указывали на тот факт, что в результате сильного увеличения рублевой ликвидности с начала 2003 г., которое было обусловлено большими объемами продаж валюты экспортерами – при этом большая часть продаваемой валюты покупалась ЦБ, – цены на недвижимость и импортируемые потребительские товары выросли, а российские инвесторы получили доступ к ""легким"" и дешевым деньгам. Дешевые деньги, в свою очередь, оказали существенную поддержку продолжающемуся росту российского фондового рынка. …но сейчас руководство Банка России предупреждает о снижении ликвидности. Между тем события последних шести недель показали, что фактор высокой ликвидности может исчезнуть. Подтверждает это и недавнее заявление заместителя председателя Банка России Олега Вьюгина, который предупредил о том, что рублевый рынок уже в конце сентября может испытать дефицит денежных средств.
FC URALSIB Очаково. Результаты за I полугодие 2003 г.
Высокая рентабельность и консервативная структура капитала
Description
Высокие результаты I полугодия Результаты пивоваренной компании «Очаково» за II квартал 2003 г. показывают, что компания успешно справляется с замедлением роста в пивной отрасли. Очаково продемонстрировало уверенный рост продаж при сохранении прежнего высокого уровня рентабельности. Структура капитала остается консервативной Несмотря на рост долга компании в абсолютном выражении, относительные уровни долговой нагрузки практически не изменились. Финансовая стратегия компании остается достаточно консервативной. Рейтинг компании подтвержден По результатам анализа финансовой отчетности компании за I полугодие 2003 г. мы подтверждаем ее рейтинг на уровне «В+». Компании удалось остановить снижение рентабельности и удержать ее на уровне выше, чем у конкурентов. Финансовая политика Очаково достаточно консервативная: рост объема долговых обязательств компенсируется улучшением срочной структуры долга, а уровень долговой нагрузки остается низким.
September 16, 2003
OLMA IC САН Интербрю Финанс: С учетом относительно неблагоприятной конъюнктуры рынка в настоящее время, можно считать приемлемой для покупки доходность к 11-месячной оферте в 13,5-14,5%
September 15, 2003
VTB Bank North-West ОАО «ЮТК»: УСЛЫШАТ… ПОЙМУТ… ПОМОГУТ
“Research and analytics” section shows daily analytical commentary, weekly and special reviews from leading investment banks on the following topics: macroeconomics, money market, bonds and international bonds, syndicated loans and promissory notes. Comments can be searched by topic, source, key words, and review publication frequency. It is possible to set automatic e-mail sending of required comments from a certain source.
minimizeexpand
150 000
issues: local and international bonds
170
countries
+7 812 336 97 21
pro@cbonds.info
150 000
issues: local and international bonds
170
countries
Сbonds is a global Fixed income data platform
+7 812 336 97 21
pro@cbonds.info
Data
  • Descriptive data on bonds
  • Bond Quotes from trading systems and market participants
  • Prospectuses and other issue documents
  • Credit ratings
  • Indices and indicators
  • Market news and analytical research
Analytical instruments
  • Multi-parameter bond database search
  • Bond Maps
  • Market calendar
  • Bond calculator
  • Watchlist and Portfolio management
  • Chart analysis
  • Mobile App and Excel Add-in Tool
Enter or RegisterSubscription/Trial access